Цена и доходность на любую дату

Это день, когда сделка фактически рассчитывается и бумага попадает на ваш счёт. Именно на эту дату считаются накопленный купонный доход, сумма к оплате и доходность. Обычно это сегодня или следующий рабочий день.

Доходность к погашению (YTM) — эффективную годовую ставку, при которой приведённая стоимость всех будущих платежей равна сумме к оплате вместе с НКД. Уравнение решается численно по фактическим датам выплат из справочника НБУ, база — 365 дней.

Если все оставшиеся выплаты приходятся на одну дату — дисконтная бумага или облигация, уже вошедшая в последний купонный период, — калькулятор переходит на простую доходность (SIM) по рыночной конвенции: (выплата ÷ фактическая цена − 1) × 365 ÷ дни до погашения. Сложный процент здесь не применяют, потому что реинвестировать уже нечего. В таком случае подпись показателя меняется с «Доходность к погашению (YTM)» на «… (SIM)». Та же логика работает и в обратную сторону — когда по доходности считается цена, и при оценке продажи до погашения.

Фактическая годовая доходность рядом считается ещё проще: весь доход делится на вложенное и на срок.

Доходность к погашению (YTM) — это ставка самой бумаги. Она показывает, под какой процент фактически работают ваши деньги, если купить облигацию по текущей цене и держать до погашения. Она считается как эффективная годовая ставка и предполагает, что каждый полученный купон вы сразу реинвестируете под ту же ставку до даты погашения. YTM не зависит от того, сколько денег вы вкладываете, поэтому именно по ней сравнивают выпуски между собой.

Фактическая годовая доходность — это результат на ваши конкретные деньги. Мы берём всю прибыль — купоны плюс разницу между суммой выхода и суммой покупки — делим её на фактически вложенное и на срок удержания. Сложный процент здесь не применяется, и никакого реинвестирования не предполагается: купоны просто поступают вам на счёт.

Из-за этого фактическая доходность почти всегда ниже YTM, и причин две. Первая — отсутствие реинвестирования: в YTM купоны работают дальше, в фактической лежат без движения. Вторая — целое количество облигаций: на вашу сумму покупается столько бумаг, сколько помещается, а остаток денег не работает. Чем меньше сумма и чем дороже одна облигация, тем заметнее разница. Если вы выбрали продажу до погашения, фактическая доходность дополнительно зависит от цены продажи и может оказаться как ниже, так и выше YTM.

Для физических лиц — 0 %. Не облагается ни купонный доход, ни разница между ценой покупки и номиналом. Для юридических лиц доход включается в базу налога на прибыль.