Ціна та дохідність на будь-яку дату

Це день, коли угода фактично розраховується і папір потрапляє на ваш рахунок. Саме на цю дату рахуються накопичений купонний дохід, сума до сплати й дохідність. Зазвичай це сьогодні або наступний робочий день.

Дохідність до погашення (YTM) — ефективну річну ставку, за якої приведена вартість усіх майбутніх платежів дорівнює сумі до сплати разом з НКД. Рівняння розв'язується чисельно за фактичними датами виплат із довідника НБУ, база — 365 днів.

Якщо всі виплати, що лишилися, припадають на одну дату — дисконтний папір або облігація, яка вже увійшла в останній купонний період, — калькулятор переходить на просту дохідність (SIM) за ринковою конвенцією: (виплата ÷ фактична ціна − 1) × 365 ÷ дні до погашення. Складний відсоток тут не застосовують, бо реінвестувати вже нічого. У такому разі підпис показника змінюється з «Дохідність до погашення (YTM)» на «… (SIM)». Ця сама логіка працює й у зворотному напрямку — коли за дохідністю рахується ціна, і при оцінці продажу до погашення.

Фактична річна дохідність поруч рахується ще простіше: весь дохід ділиться на вкладене й на строк.

Дохідність до погашення (YTM) — це ставка самого паперу. Вона показує, під який відсоток фактично працюють ваші гроші, якщо купуєте облігацію за поточною ціною й тримаєте до погашення. Вона рахується як ефективна річна ставка й закладає, що кожен отриманий купон ви одразу реінвестуєте під ту саму ставку до дати погашення. YTM не залежить від того, скільки грошей ви вкладаєте, тому саме за нею порівнюють випуски між собою.

Фактична річна дохідність — це результат на ваші конкретні гроші. Ми беремо весь прибуток — купони плюс різниця між сумою виходу та сумою купівлі — ділимо його на фактично вкладене й на строк утримання. Складний відсоток тут не застосовується, і жодного реінвестування не передбачається: купони просто надходять вам на рахунок.

Через це фактична дохідність майже завжди нижча за YTM, і причин дві. Перша — відсутність реінвестування: у YTM купони працюють далі, у фактичній лежать без руху. Друга — ціла кількість облігацій: на вашу суму купується стільки паперів, скільки вміщається, а залишок грошей не працює. Чим менша сума й чим дорожча одна облігація, тим помітніша різниця. Якщо ви обрали продаж до погашення, фактична дохідність додатково залежить від ціни продажу і може виявитися як нижчою, так і вищою за YTM.

Для фізичних осіб — 0 %. Не оподатковується ні купонний дохід, ні різниця між ціною купівлі та номіналом. Для юридичних осіб дохід включається до бази податку на прибуток.